A escassez de recursos para treinar e rodar modelos de inteligência artificial (IA) tem seguido uma sequência: energia, GPUs e CPUs, e agora os chips de memória. Durante décadas, a memória foi o componente que ninguém disputava, fabricado em larga escala e vendido a quem pagasse menos. Mas o gráfico abaixo mostra o que a IA fez com isso.
Fonte: A16Z.
Os preços dos chips DDR5 e DDR4, os dois tipos de memória RAM mais usados em computadores e servidores, subiram a partir do final de 2025, e o efeito chegou ao índice de preços ao produtor da categoria de computadores, com alta de cerca de 25%. No mercado de contratos mensais, a DRAM, o tipo de memória usada para processar dados em tempo real, mais que triplicou em relação ao ano anterior em março de 2026. A NAND, tecnologia de armazenamento presente em SSDs e cartões de memória, dobrou de preço no mesmo período. A pressão não se limita ao segmento de alta largura de banda, essencial para o treinamento de grandes modelos, mas alcançou também a memória convencional usada em celulares e computadores.
A razão para essa virada está no volume de capital que sustenta a demanda. Aproximadamente US$ 1 trilhão em investimentos em infraestrutura de IA criou uma fila de compradores que nenhuma capacidade instalada estava preparada para atender. Os grandes provedores de nuvem, para garantir prioridade no fornecimento, passaram a assinar contratos de cinco anos, onde o padrão anterior era de um ano. Esse movimento reduz ainda mais a oferta disponível para o mercado de consumo e empurra os custos de computadores e smartphones para uma alta estimada entre 10% e 20%.
Fonte: A16Z.
Com isso, o crescimento de lucro líquido no segmento de memória atingiu 453% em termos anuais, quase cinco vezes o desempenho dos chips de IA, que registraram alta de 98% no mesmo período. O salto fica ainda mais claro quando se olha para o lucro operacional acumulado de Samsung, SK Hynix e Micron ao longo das duas últimas décadas. Entre 2005 e 2022, esse número raramente ultrapassou US$ 90 bilhões em um único ano. A projeção para 2026 é de US$ 468 bilhões, um nível sem qualquer referência histórica para o setor.
Fonte: A16Z.
Esse desempenho se traduziu diretamente no valor das empresas: SK Hynix e Micron ultrapassaram US$ 1 trilhão em valor de mercado pela primeira vez, enquanto a Samsung havia cruzado essa marca ainda no início de maio. No quarto trimestre de 2025, a SK Hynix detinha 57% do mercado global de HBM em receita, com Samsung e Micron respondendo por 22% e 21%, respectivamente.
A mudança na prioridade de produção explica por que a escassez continua. Os fabricantes estão concentrando capacidade na HBM, que exige mais silício por unidade e oferece margens bem maiores. A consequência direta é menos oferta de memória convencional para o restante do mercado, o que pressiona ainda mais os preços ao consumidor final.
Ampliar a capacidade produtiva leva anos, e nenhuma fábrica nova resolve o problema no curto prazo. Trata-se de uma mudança no peso estratégico da memória dentro da cadeia de tecnologia. Um componente que por décadas operou como produto de baixo valor e pouco lucro passou a funcionar como um recurso escasso, com poder real de definir preços, contratos longos e demanda ligada à expansão de uma indústria que ainda está nas fases iniciais de seu ciclo de investimento.
Este material tem caráter informativo e foi elaborado com base em dados da A16Z. Nenhuma parte do conteúdo deve ser interpretada como recomendação de investimento ou garantia de retornos futuros.
